20 октября, 2016 
adminGWP 
Bank of America Merrill Lynch (BAML) eжeмeсячнo прoвoдит oпрoсы мeнeджeрoв инвeстициoнныx фoндoв, с прoсьбoй, в тoм числe и для сaмыx экстрeмaльныx ситуaций, кoтoрыe, пo мнeнию сoвeтa, угрoжaют глoбaльнoй финaнсoвoй стaбильнoсти. В oктябрьскoм исслeдoвaнии » Global Fund Manager Survey (eсть у РБК), в котором приняли участие представители 213 управляющих компаний, в чьем владении находятся $563 млрд, вариант «падение на рынке облигаций / увеличение кредитных спредов», как самая большая на экстремальный риск (tail risk) отделены от 18% респондентов — это второе место среди всех рисков. При этом еще месяц назад, этот сценарий не входил даже в число девяти основных рисков, с точки зрения инвесторов.
Самый большой риск, с точки зрения разбойника продолжает оставаться риск распада европейского союза (после Brexit) — его называют самых опасных экстремальных сценария 20% участников опроса. Риск, победу Дональда Трампа на президентских выборах в США опустился на третье место (17% респондентов в предыдущем месяце было 22%). В четыре рискованных сценариев и вошел ускорения инфляции в США.
Среди новых опасений инвесторов, определенных опросом BAML, — отказ европейских банков и сворачивание политики количественного смягчения в Европе и Японии. По сравнению с сентябрем значительно (на 15 меньше, чем 5%) уменьшилось число тех инвесторов, которые называют самый большой риск девальвации юаня в Китае.
Летом 2016 года. сразу ряд банков и авторитетных аналитиков указывали на потенциальные риски в связи с глобальным снижением доходности облигаций до исторических минимумов. В июне известный американский финансист Билл Гросс называет облигации с очень низкой доходностью, от «сверхновой звезды, которая скоро взорвется», а банк JP Morgan отметил, что облигации с отрицательной доходностью на самом деле стоял в одном ряду с такими биржевыми товарами, как нефть и золото, в том смысле, что принцип торговли такими бондами значительно упростился — нужно только найти инвестора, который будет покупать бумаги еще дороже.
BAML уже было сказано, что его клиенты все больше обеспокоены, об «иррациональной эйфории» на рынке облигаций, хотя они еще не готовы от них отказаться.
В июне Goldman Sachs подсчитывал, что в случае повышения доходности по казначейским облигациям на 1 с. потери инвесторов могут составить около $1 трлн. В начале октября менеджер крупнейшего хедж-фонда в мире Bridgewater Рэй Далио предупреждает, что «достаточно повысить доходность государственных ценных бумаг обязательства только на 1 процентных пункта, чтобы привести его к падению цен на облигации с 1981 года, а так как стоимость этих ценных бумаг, оказывают влияние на все активы, цены на них также сильно упадет».
В последние недели объем торгуемых на рынке облигаций с отрицательной доходностью снижается. По данным Bloomberg, в начале сентября он сократился на 13% (до $10,4 млрд.), в октябре сжатие «вселенной» облигации с отрицательной доходностью, может стать самым сильным с декабря 2015 года. По данным Bloomberg, Barclays Global Aggregate Index, цены на облигации снизились за две недели на 2,3% — самое сильное снижение за последние 19 месяцев.
Опубликовано в рубрике