Недвижимость и бизнес

Фoтo мaкс рoссийский журнaл Forbes

Forbes спрoсил экoнoмистoв и экспeртoв o прeдeлax пaдeния рубля

«Чeрный пoнeдeльник» 24 aвгустa зaпoмнится рoссиянaм нoвым сoюзoв дeвaльвaции рубля. В кoнцe тoргoвoгo дня зa дoллaр дaвaли бoлee 70,7 рубля, eврo – 82,1 рубля. В тaкиx урoвняx дoллaр и eврo тoргoвaлись в дeкaбрe прoшлoгo гoдa. Eгo «чeрный пoнeдeльник» в этoт дeнь, нa фoнe пaдeния цeн нa нeфть испытaли тaкжe aмeрикaнскиe и aзиaтскиe рынки. Цeны нa нeфть снижaются ужe вoсьмую нeдeлю пoдряд – сaмый, пo дaнным Reuters, этo прoизoшлo тoлькo в 1986 гoду. Экспeрты «Фoрбс», нe считaют, чтo нынeшний глoбaльный кризис мoжeт быть пoxoж нa кризис 30 лeт, кoтoрый уничтoжил экoнoмику. Тo, чтo мы дoлжны пoдгoтoвиться к тoму, чтoбы цeнтрaльный Бaнк и прaвитeльствo нa этoт рaз?

Aлeксeй Гoлубoвич, упрaвляющий дирeктoр Arbat Capital

Мoжнo пoлaгaться нa тoт фaкт, чтo рубль снoвa укрeпляeтся зa счет увеличения цен на нефть. Тем не менее, шансы на то, что ситуация выправится или лучше сам по себе, просто не. Тот кризис, который сейчас развивается, обусловлен явления, структуры потребления и производства нефти. Вы ближе к событиям 1986 и 1998, что 2008 год, так как влияет на цикл нефтяного производства и будет длинной. Необходимо уменьшить количество нефти, и их производителей за счет компании с высокими затратами. Китай, нарастившему потребление нефти, необходимо закрыть много нефтеперерабатывающих заводов. Все эти структурные изменения займут больше года. Просто залить кризис деньгами, это не будет работать.

В результате, Российская экономика и бюджет очень страдают. В отсутствие эффективных мер по стабилизации обстановки, можно легко получить курс доллара на уровне 100 рублей. Либеральные экономисты, которые все еще находятся у руля национальных учреждений, в руках остался только один, который работает инструмент бронирования. Но после введения санкций структура вложения и хранения золотовалютных резервов изменился. Мы еще не знаем, на самом деле, что ликвидны, — может, часть из них уже, так или иначе, были госкорпорациям.

Поскольку некоторые ресурсы, имеет право представлять независимости и самостоятельности, вплоть до последнего, объясняя, что народ у нас все плохо на западе. Это проще, чем реформировать экономику, снижения налогов и борьбы с коррупцией, но в какой-то момент может стать совершенно без перспективы. Потом у нас второй постсоветский синдром, когда вчера, учителя, ученые и военные были вынуждены выживать самостоятельно, без помощи государства.

Владимир Тихомиров, главный экономист БКС финансовый

Замедление роста в Китае совпало с коррекцией на американских рынках, и это создает сильное давление на мировую экономику. Возможно, мы наблюдаем сдувание финансового пузыря, основанный на американских рынках. Фондовые индексы уже много месяцев находятся на рекордных уровнях, однако, судя по макростатистике США, восстановление американской экономики может быть неустойчивым.

Теперь обстоятельства так, что мы можем войти в новую фазу глобального кризиса, и тогда цены на нефть будут ниже текущего уровня. Главное то, что можно найти такие, в течение длительного периода времени. Очень важно, что поддерживает цены на нефть, — высокая стоимость, большая часть добываемого сырья. Неизбежно скорректируются вверх, но произойти это может не через месяц и год.

Национальный Банк стоит сосредоточиться, чтобы избежать паники в случае обвального падения рубля. Искусственно, чтобы попытаться остановить падение рубля в условиях падения цен на нефть и снижение мировых рынках, не имеет никакого смысла.

Наталия Орлова, главный экономист Альфа-банка

Ситуация для рубля и Российской экономики вызывает тревогу. Рубль всегда был чувствителен к изменениям цен на нефть, но в прошлом году, чувствительность увеличилась после того, как ЦБ завершил переход к режиму плавающего курса.

В прошлом году цены на нефть упали из-за избытка предложения, то теперь — в связи с уменьшением спроса на фоне проблем в китайской экономике. В последние 30 лет, и выросла очень быстро, теперь эксперты и инвесторы опасаются, что их избыточный рост схлопнется. Теоретически, Китай может предпринять меры, которые положительно скажется на рынке, и тогда рубль укрепится. Тем не менее, цена на нефть непредсказуема: может стабилизироваться на уровне $45 за баррель и может снизиться до $30. Мировые рынки еще не заложились в худшем случае Китая, и в ближайшем будущем цены на нефть могут продолжить падение. Кроме того, сохраняются ожидания ужесточения политики и повышение процентных ставок ФРС США, что означает двойной удар по развивающимся рынкам. Все монеты этих рынков, сейчас под давлением, и сохранить можно только в фундаментальном на рост национальных экономик.

В период временной валютный кризис, помогают справиться такие меры, как повышение процентных ставок, предоставление дополнительной ликвидности валюты через РЕПО или давления на владельца валютных поступлений экспортеров. Тем не менее, сейчас ситуация в принципе другая, и лучшее, что правительство может сделать, чтобы рубль — ускорить обсуждение структурных реформ в экономике. В этом случае есть вероятность, что ослабление рубля пойдет на пользу реальному сектору. В некоторых секторах нужно будет сократить административное давление, и содействия экспорту режиме.

Олег Вьюгин, председатель Совета директоров Банка МДМ

Теперь мы видим мощный и довольно длительного нисходящего тренда на рынке нефти. Факторы их происхождения, хорошо известны: неконтролируемый рост добычи углеводородов под падение темпов роста спроса на нефть, прежде всего, со стороны Китая. Вероятно, тенденция к снижению цен на нефть через какое-то время покрутиться, тем не менее, коррекция будет слабой. Цена, скорее всего, надолго останется в районе около $40 за баррель, также может пойти вниз и вверх.

В результате, курс рубля к доллару около 80-это вполне реально. Но, учитывая, что осенью будет сокращение импорта, является возможной коррекции курса к 70, а то и выше. Для центрального банка большой выбор в политике не — надо стараться максимально ограничить инфляционные последствия ослабления рубля, используя количественные показатели денежно-кредитной политики. В частности, сокращение государственного финансирования кредитных операций ряда крупных государственных банков за счет баланса центрального банка. Повышение процентных ставок является менее эффективным и будет иметь последствия в виде декапитализации банков национальных.

Экспортеры в текущих условиях, поддержка рубля иметь не могут — должны погасить внешние обязательства на сокращение доходов от экспорта из-за снижения цен (около $35 млрд до конца года). По этой причине ограничение на переводы капитала непродуктивно.

Владимир Цупров, управляющий директор по инвестициям ТКБ investment partners

Рубль падает вместе с ценами на нефть: топливо марки Brent торгуется в понедельник уже ниже отметки $45, WTI ниже $40 за баррель. Таким образом, цены на нефть реагируют на Новости с азиатских рынков. Китайский фондовый индекс Shanghai Composite уходит в крутое пике: падение уже превышает 8,5%. После китайского внизу идет фондовый рынок, корейский и японский.

По моим оценкам, рубль не является достаточно сильным, он упал, и есть вероятность, что рубль продолжит снижение, даже если цена на нефть не изменится. В этом случае центральный Банк может повысить ключевые ставки, но это косвенный эффект, который не лечит проблему, а только может сбить температуру.

Главное, что может решить проблему рубля, это правительство. Но, чтобы рубль не падал сегодня, меры нужно было принимать десять лет назад. Правительство ожидает, что продажи экспортерами валютной выручки, но влюбленные их не имеет смысла, так как уже задавили выше. Осталась еще возможность его «лезвие», так и через налоги, но это плохое решение. Краткосрочных инструментов правительству остался только один инструмент — сокращение расходов бюджета.

Егор Сусин, главный эксперт Центра экономического прогнозирования Газпромбанка

Падение мировых фондовых рынков и цен на нефть, которые оказывают давление на рубль, может стать началом глобального процесса схлопывания финансовых пузырей, сформированных за счет денежно-кредитной политики последних лет. В случае рынка шока возможно в краткосрочной перспективе снижение цен на нефть до $35 за баррель Brent. После этого столкновения можно видеть достаточно быстрый возврат на уровень выше $50 в течение шести месяцев. Динамика рубля при этом будет коррелировать с ценами на нефть и даже опережать их рост, если Банк России не будет сглаживающих действий.

Правительство и центральный Банк должны обеспечить финансовую стабильность текущего рынка, чтобы шок не перерос в внутреннего экономического и финансового кризиса. Здесь также рецепт всегда один и тот же: сначала — сбить панику, а потом все остальные действия. Банк России может провести несколько неожиданных масштабов вмешательств, а также волатильность курса рубля сейчас чрезмерно. Правительство должно еще раз посмотреть на бюджет в среднесрочной перспективе, чтобы отрегулировать расходы и поддержать тех секторах экономики, где это необходимо и может быть эффективным.

Теперь в нашей финансовой системе сотнями миллиардов финансовых сбережений в национальной валюте. Чтобы не усилить отток капитала, нам не нужны меры по ограничению движения, и стимулирования движения капитала в нашу экономику. Центральный Банк может говорить о, своего рода, Гарант и создание механизмов передвижения валюты в финансовой системе. Например, не только распределять резервы иностранной валюты в РЕПО, но также привлечь активы в иностранной валюте банков, которые боятся, что размещать на рынке из-за высоких рисков. Возможно, требуются и другие инструменты гарантий для банков.

Дарья Исакова, старший экономист «Открытия Капитал»

Снижение цен на нефть и общее бегство из валют развивающихся стран, в преддверии начала цикла повышения ставок в США, в сочетании с сезона неблагоприятные факторы для рубля в августе (туризм, выплаты дивидендов, а также психологический фактор «Катастрофы»). Тем не менее, ключевым давления Российской валюты связано с ценами на нефть.

Не исключено, что центральный Банк будет вернуться годового валютного РЕПО и увеличение процентных ставок, но для этого события должны развиваться строго. Меры по контролю за движением капитала, могут быть оправданы в редких случаях, и данный момент, мне кажется, что не покрывается этой редкой категории. Правительство, я думаю, что будет следовать консервативной финансовой политики, что предполагает как сокращение индексации пенсий и зарплат в государственном секторе и сдерживания расходов инвестиций.

Конечно, правительство снижает прогноз по ценам на нефть: министр экономического развития Алексей Улюкаев заявил, $55 за баррель в 2016 году и $60, в 2017-2018 годы (теперь официально $60 и $65-70). Достижение цен на нефть на уровне $60 за баррель в следующем году, по подсчетам «Открытие Капитал», предполагает укрепление Российской валюты до 58-59 рублей за доллар США. Недостаток долларовой ликвидности для выплаты внешних долгов или оплаты импорта в ближайшие кварталы не будет.

Алексей Третьяков, генеральный директор УК «Арикапитал»

Цены на нефть явно ниже уровня рентабельности значительное число производителей, и в конце нужно подняться. Если не происходит нового витка инфляции, доллар, возможно, стоит покупать в районе 75-80 рублей.

В то время как правительство и Центральный Банк может держать контроль над ситуацией на валютном рынке. Тем не менее, очевидно, что простой рецепт для выхода из нынешнего кризиса не существует. Необходимо резко повысить эффективность расходования бюджетных средств.

Евгений Малыхин, партнер, директор инвестиционного департамента УК «Атон-менеджмент»

Исторически рублевая цена барреля нефти составляет от 3000 до 4000 рублей, а в последний месяц, постоянно торгуется в районе 3100€. Если нефть продолжит падение, а рубль слабеет, но не катастрофа. Слабый рубль может открыть возможности для открытия новых предприятий благодаря достаточно квалифицированной и не очень дорогой рабочей силы. Я не удивлюсь, если в определенный курс рубля в России будет выгодно, чтобы забрать, например, транспортных средств для поставки на Европейский рынок. И если здесь добавляются структурные реформы, можно добиться роста экономики.

Меры, которые принимает правительство и Центробанк, оптимальных в текущей ситуации. Центральный Банк уважает золотовалютным резервов и отказаться от интервенции на валютном рынке, что позволяет обеспечить устойчивость финансовой системы. Нефть упала — рубль подешевел, инфляция увеличилась ставку подняли, точнее, это ЦБ и делает. Да, плохо, что ставки высокие, а цены на продукты растут. Однако, если правительство может ограничить рост тарифов, что приведет к инфляции и поощряет замену импорта товарами российского производства.

Ярослав Лисоволик, главный экономист, руководитель аналитического департамента deutsche bank в России

Произошло ослабление рубля связано не столько с Россией, так и с глобальных рынков и состоянии экономики Китая, определяющим спрос на нефть. В этом случае проведение валютных интервенций возможно, но падение курса рубля необходимо существенно повысить темпы падения цен на нефть. Пока этого не произошло, центральный Банк, вероятно, повысит интенсивность словесного вмешательства. Инфляционные риски, вероятно, могут привести к тому, что центральный Банк, пересмотр политики в области регулирования процентных ставок, который в последнее время пошел на спад. Тем не менее, это не резкий рост ставок, как в декабре: ситуация с ослаблением рубля сильно отличается от прошлого года. Тогда, также упали цены на нефть, но это был фактор повышения спроса на рубли на валюту со стороны заемщиков, погашавших кредиты и, казалось, рефинансировании.

Многое из Пекина: как китайцы богаче, его состояние в $195 млн. | 10 фото →

Смотреть фотогалерею →

Анонс10 самых богатых женщин России — 2016 Елена Батурина, Ирина Абрамович, Наталья Касперская и другие состоятельные россиянки.

АнонсВидеоистории самых богатых бизнесменов мира: спецпроект Forbes, Как Билл Гейтс, Уоррен Баффет, Марк Цукерберг, Бернар Арно и Майкл Блумберг (Michael bloomberg, оказались на вершине списка Forbes

Анонс10 крупнейших частных компаний России — 2016, Кому принадлежит страна. «ЛУКОЙЛ», «Магнит», «Вымпелком» и другие лидеры в рейтинге журнала Forbes